中國制造業PMI繼續下行，顯示疫情對供給和需求均造成影響。中國2022年12月PMI為47.0，創2020年3月以來新低。隨著中國內地疫情快速擴散，工廠開工率不足，下游需求疲弱。制造業短期承壓。隨著未來疫情的影響逐漸消退，機械行業將跟隨宏觀環境的好轉而復蘇。
中國企業信貸持續好轉，推動制造業復蘇。中國調整宏觀政策以支撐經濟，企業中長期貸款持續提升。2022年11月企業中長期貸款人民幣7,367億元，同比增加115.6%。在國家政策的支持下，本輪企業中長期貸款的提升主要由制造業推動。我們認為工業自動化設備或將進入上行周期，我們看好機床行業、注塑機行業、壓鑄機行業的機會。
逆全球化背景下，中國制造業長期向好。中國核心技術自主可控的必要性增強。機械行業的關鍵技術尤為重要。在技術升級以及國產替代的趨勢下，中國先進制造業具備降息、減稅等政策支持。我們長期看好中國制造業變強帶來的投資機會。
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